ETF 시리즈를 시작하며(ETF란)

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주의 : 저의 블로그 투자관련 글은 단순한 정보 정리를 위한 글이며 투자 권유를 위한 글이 아닙니다. 모든 투자에 대한 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

이왕 주식에 대해서 설명한 김에 내가 주식에서 많이 투자하고 있는 상장지수펀드(ETF)에 대해서 설명하려고 한다.  뮤추얼 펀드와 개별 주식의 특징을 결합한 유용한 투자 상품이다. 

의미와 정의

ETF는 주식, 채권, 원자재 등 다양한 증권을 보유하고 주식 시장에서 개별 주식처럼 거래되는 투자 펀드이다. ETF는 특정 지수, 섹터, 원자재 또는 다른 자산의 성과를 추적하도록 설계되었다. 가장 대표적인 것으로는 우리나라에서는 코스피 지수를 따라가는 KODEX 200, ACE 200이 있겠다. 미국 쪽으로는 S&P500을 따라가는 VOO, IVV가 있다. 예전에는 이런 것들을 사려면 뮤츄얼 펀드라고 펀드를 사야했다. 당연히 수수료도 지금보다 비싸고, 거래하는 것이 불편했다. 그러나 ETF가 출시됨으로써 이러한 단점들이 사실상 없어졌다. 수수료도 당연히 저렴해졌고, 개별주식처럼 거래가 가능해서 거래하는 것이 너무나도 편해졌다.

ETF의 장점

ETF는 투자자들에게 여러 가지 장점을 제공한다.

1. 분산 투자: ETF는 여러 증권을 포함하고 있어 개별 주식에 비해 위험을 줄여준다.
2. 저비용: 많은 ETF는 특히 수동적으로 관리되는 경우 관리비용비율(MER)이 액티브 펀드보다 낮다.
3. 유연성: ETF는 거래일 동안 시장 가격으로 매매가 가능해, 유동성과 거래의 유연성이 크다.
4. 투명성: ETF 보유 자산은 일반적으로 일일 공개되므로 투자자들이 투자 내역을 명확히 파악할 수 있다.
5. 세금 효율성: ETF는 포트폴리오 회전율이 낮아 자본 이득 배당이 적게 발생할 수 있다.

ETF의 위험

ETF는 여러 이점을 제공하지만, 몇 가지 위험도 따른다.

1. 시장 위험: ETF도 시장에 상장된 증권이므로 시장 변동성에 노출된다.
2. 기초 자산 위험: ETF 투자자는 펀드 내 기초 증권의 위험에 노출된다.
3. 유동성 위험: 특정 틈새 시장을 추적하는 ETF는 거래량이 적어 유동성에 문제가 있을 수 있다.
4. 추적 오차: ETF의 성과가 기초 지수의 성과와 다를 수 있다.
5. 가격 차이: ETF의 시장 가격이 순자산가치(NAV)와 일치하지 않을 때도 있다.

S&P 500 ETF의 성과

S&P 500 지수를 추적하는 ETF는 오랜 기간 동안 우수한 성과를 보였다. 이들 ETF는 미국 주식 시장의 벤치마크로 여겨지는 S&P 500의 수익률을 복제하려고 한다. 다만, 과거 성과가 미래 성과를 보장하지 않는다는 점을 명심해야 한다.

적립식 투자의 효과

Portfolio visualizer에서 S&P 500을 추종하는 ETF(SPY)를 이용해 백테스트 한 결과이다. 원래는 무료로 전 기간에 대해서 백테스트를 할 수 있었는데.... 이번에 업데이트가 되면서 15년부터 할 수 있게 업데이트가 되었다. 그래서 닷컴버블이 포함이 되어 있지 않다. 일단 기간은 15년 1월부터 24년 9월까지의 백테스트 결과이다.  10,000불로 시작해서 매달 500달러씩 적립식 투자를 한다고 고려했다. 그러면 저번달 즉 24년 9월에는 168,375달러가 되어있을 것이라는 것이다. 위 그래프만 본다면 상당히 robust한데, 그렇지는 않다. MDD가 약 20%가 있었다. 그리고 가장 치명적인 것은 닷컴버블과 금융위기가 포함이 안되어 있다. 그것까지 포함한다면 mdd가 약 50%까지 예상이 된다. 하지만 그런 것들 조차 버틴다면 충분히 예금보다는 괜찮은 결과 이기도 하다.

 

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4% 룰로 은퇴하기

4%룰에 대해서는 다음 글에서 좀 더 자세한 설명을 할 예정이다. 일단 만약 600,000달러로 은퇴를 했다고 하자. 편의상 1달러=1000원이라고 하면, 약 6억으로 은퇴했을때, 1년에 약 4%씩 빼서 쓴다면 어떻게 될까? 4%라면 6억의 4%이므로 약 월 200만원 정도가 되며 수익률이 더 커질수록 1년에 뺄 수 있는 금액은 더 커지게 된다. 위 그래프를 본다면 4%씩 빼써 썼는데로 꽤나 우상향 하는 것을 볼 수가 있다. 이것도 원래 더 긴 기간으로 확인 할 수 있었는데 아쉽게도 현재는 10년치밖에 안된다. 

결국 우상향을 해서 23년도에는 약 4700만원, 즉 월 400만원 정도 연금처럼 꺼내 쓸 수 있게 되었다. 물론 향후에 이렇게 된 수 있다는 그 어떠한 보장도 없다. 명심해라. 과거의 데이터를 보여주는 것일 뿐이다. 

수수료

ETF는 일반적으로 뮤추얼 펀드에 비해 수수료가 낮다.

1. 운용비율: ETF는 운영, 마케팅, 관리 비용이 적어 투자자에게 전가되는 비용이 적다.
2. 관리 수수료: ETF, 특히 수동적으로 관리되는 ETF는 지수를 추적하는 방식 때문에 관리 수수료가 더 낮은 편이다.
3. 국내 ETF는 해외 ETF보다는 수수료가 비싼편이나, 연금저축펀드를 활용할 수 있고, 국내 ETF는 거래세가 면제이다.

기타 고려 사항

1. 세금 효율성: ETF는 구조상 세금 효율성이 더 높아, 다른 투자자가 주식을 사고 팔 때 자본이득세를 피할 수 있는 장점이 있다.
2. 유동성: ETF는 거래일 동안 시장 가격으로 매매가 가능해, 뮤추얼 펀드보다 더 큰 유동성을 제공한다. 뮤추얼 펀드는 거래일이 끝난 후에만 가격이 책정된다.
3. 투명성: ETF는 보유 자산을 일일 공개하는 경우가 많아, 분기별로 보유 자산을 공개하는 뮤추얼 펀드에 비해 투명성이 높다.

존 보글의 가르침

Bogle은 인덱스 펀드의 여러 이점 때문에 이를 강력히 지지했다.

1. 저비용: 인덱스 펀드는 액티브 펀드에 비해 운용비용비율이 낮다. Bogle은 "비용이 중요하다"라고 주장하며, 낮은 수수료가 투자자에게 더 높은 수익으로 직접 이어진다고 보았다.
2. 광범위한 분산 투자: 인덱스 펀드는 특정 시장 지수를 추적하는 여러 증권을 보유함으로써 즉각적인 분산 투자를 제공한다.
3. 단순함: Bogle은 투자에서 "단순함이 복잡함을 이긴다"라고 강조했다. 인덱스 펀드는 시장 수익을 간단하게 추구하는 방식으로, 복잡하지 않다.
4. 시장 수익: 인덱스 펀드는 시장 전체를 추적하여 시간이 지나면서 시장 수준의 수익을 제공하는 것을 목표로 한다. Bogle은 대부분의 액티브 매니저가 일관되게 시장을 초과하기 어렵다고 믿었다.

장기 보유와 투자의 이유

Bogle은 인덱스 펀드에 장기적으로 투자할 것을 강력히 권장했다.

1. 복리 효과: 그는 "20대 초반에 시작한 작은 투자도 투자 기간 동안 놀라운 금액으로 성장할 수 있다"라며 복리의 힘을 강조했다.
2. 시장 타이밍 회피: Bogle은 시장의 타이밍을 맞추려고 하지 말고, 대신 시장에 머무르는 시간을 중시할 것을 조언했다.
3. 비용 절감: 장기 보유는 거래 비용과 세금 문제를 줄여, 수익을 더욱 향상시킨다.
4. 단기 변동성 극복: Bogle은 단기적으로 투자에는 위험이 따르지만, 장기적으로 좋은 수익을 내지 못하는 것이 훨씬 더 큰 위험이라고 믿었다.
5. 장기적인 뛰어난 결과: Bogle의 경험에 따르면, 인덱스 투자 방식은 단기적으로 저조할 수 있지만, 장기적으로는 놀라운 결과를 낳았다.

Bogle의 전체 철학

Bogle의 뮤추얼 펀드 투자 접근법은 상식적인 원칙에 기반했다.

• 저비용, 광범위하게 분산된 인덱스 펀드에 집중할 것.
• 장기적으로 투자하고 빈번한 거래를 피할 것.
• 시장 변동성에도 흔들리지 않고 꾸준히 투자할 것.
• 투자를 단순하게 유지하고 복잡함을 피할 것.

저비용 인덱스 펀드의 창출

Bogle이 남긴 가장 중요한 공헌 중 하나는 1976년에 최초의 개인 투자자용 인덱스 펀드를 만든 것이다. 이 펀드는 후에 뱅가드 500 인덱스 펀드로 발전하였으며, 전체 시장 성과를 추적하는 저비용 방법을 제공했다.

 

결론

존 보글은 저비용의 인덱스 펀드를 장기간 보유할 것을 주장했다. 물론 이것은 ETF도 포함이다. 그러나 존 보글은 ETF가 사고파는 것이 뮤추얼 펀드보다는 쉬워서 처음에는 반대를 했다. 그러나 ETF도 충분히 뮤추얼 펀드처럼 장기간 보유하는 것이 가능하다. 그러므로 ETF로도 존 보글의 철학을 당연히 추종할 수 있다.

 

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